每日市场展望，2025年4月16日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观简报……

隔夜，美国股市回吐早盘涨幅，收盘走低，原因是尽管各大金融机构发布了强劲的股市报告，但特朗普总统与贸易伙伴之间持续不断的关税争端仍令投资者保持警惕。标普500指数收盘下跌，而美国财政部暗示可能修改规则以降低银行交易成本后，债券价格上涨。美元在连续五天的暴跌后反弹。特朗普呼吁中国开启贸易谈判，暗示关税战不会立即得到解决。与此同时，据报道中国停止了波音飞机的交付，美欧贸易谈判也未取得什么进展。由于美国贸易政策的不确定性和市场波动，全球投资者依然感到不安。美国银行的一项调查显示，经济信心已跌至30年来的最低点，基金经理的怀疑态度尚未完全反映在资产配置中，这可能导致美国股市进一步下跌。由于美国贸易紧张局势未得到解决以及中国对英伟达芯片出口的新限制，全球市场在连续两天上涨后停滞不前，英伟达股价一度下跌 6%。受英伟达表现影响，亚洲股市以及美国和欧洲期货下跌。美国国债在近期上涨后保持稳定，而随着投资者寻求避险资产，金价飙升。美元小幅走弱，瑞士法郎和欧元走强。日本长期债券上涨。由于交易员关注与关税相关的新闻，包括特朗普对基本矿产关税的调查，股市在从上周的波动中短暂回升后下跌。在美国政策信息不一致的情况下，这些市场变化给投资者带来了不确定性。在日本，随着国债市场波动性缓解以及日本央行暗示将因美国关税上调而进行政策调整，30 年期债券反弹。疲软的经济可能会影响日本的利率计划。尽管美国对欧盟的大部分关税保持不变，但欧盟和美国仍致力于缓解贸易紧张局势。意大利总理梅洛尼计划访问华盛顿进行会谈。油价在小幅下跌后保持稳定。

英国3月消费者物价指数(CPI)同比上涨0.1个百分点至2.6%，低于预期和英国央行2月预测值0.1个百分点。服务业CPI同比上涨0.2个百分点，低于英国央行的预测值。核心CPI同比上涨3.4%。尽管3月数据看似乐观，但除服装和鞋类外，其他领域均出现了广泛的宽松政策。然而，由于OFGEM能源价格上限的重新设定以及影响娱乐、文化和酒店业的国民保险改革，预计4月通胀率将上升。这些因素，加上关税的不确定性，表明货币政策委员会可能不会过度依赖3月数据。再加上薪资增长放缓，这些数据支持了5月以渐进方式降息25个基点的预期。

隔夜其他消息方面，中国第一季度GDP同比增长5.4%，超过5.2%的预期。然而，贸易环境恶化掩盖了积极的经济数据。此外，日本央行行长上田诚承认，如果美国关税对经济造成负面影响，可能需要采取政策应对措施。市场注意力目前转向美联储主席鲍威尔今天晚些时候（英国夏令时下午6:30）的讲话，美国零售销售数据和加拿大央行利率决议也将公布。与此同时，悲观情绪的回归可能会影响欧洲市场的开盘。

值得关注的隔夜新闻更新

  • Nvidia 将遭受 55 亿美元损失；美国限制对华人工智能芯片出口

  • 据《产经新闻》报道，特朗普的关税措施或将促使日本央行做出政策回应

  • 随着与特朗普的贸易战升级，中国第一季度GDP增长5.4%

  • 关税战期间，香港邮政停止接收美国境内平邮包裹

  • 南航因美国冻结新飞机订单暂停销售波音飞机

  • 中国小鹏汽车计划与大众汽车合作，共同采购和开发车型

  • 美国计划利用关税谈判孤立中国

  • 唐纳德·特朗普承诺降低美国药品价格

  • 特朗普启动关键矿产调查，考虑征收新关税

  • 加拿大石油生产商在唐纳德·特朗普的贸易战中看到机遇

  • 联合航空警告称存在“衰退”风险，但维持利润目标

  • 道达尔能源公司在公布第一季度业绩前表示，天然气产量和销量将有所增长

  • 空客确认2025年目标已实现，但仍在评估贸易紧张局势的影响

  • 英国消费者物价指数（CPI）通胀预计将下降，为英国央行5月降息打开大门

  • 黄金（XAU）创下历史新高，美国数据和鲍威尔讲话前，黄金有望突破3,300美元

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1200 (EU1.37b), 1.0800 (EU1.35b), 1.0900 (EU1.33b)

  • USD/CAD: 1.4335 ($1.14b), 1.4000 ($730m), 1.3700 ($624m)

  • USD/JPY: 162.50 ($1.16b), 145.20 ($660.1m), 141.00 ($530m)

  • AUD/USD: 0.6400 (AUD2.35b), 0.6350 (AUD1.29b), 0.6250 (AUD782m)

  • USD/CNY: 7.2500 ($1.49b), 7.3000 ($1.4b), 7.5000 ($1.28b)

  • NZD/USD: 0.5950 (NZD1.42b), 0.5600 (NZD739m), 0.5680 (NZD465.1m)

  • GBP/USD: 1.2300 (GBP536m), 1.2535 (GBP526.9m), 1.3150 (GBP469.7m)

  • EUR/GBP: 0.8650 (EU1.25b)

  • USD/MXN: 23.10 ($355m), 18.80 ($350m)

  • USD/KRW: 1455.00 ($309.8m)

CFTC 数据 11/4/25

  • 股票基金经理持有的标普500指数CME净多头仓位减少了75,583份合约，至803,250份；而股票基金投机者持有的标普500指数CME净空头仓位增加了22,408份合约，至287,605份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）投机者持有的美国国债期货净空头仓位减少了14,494份合约，至18,154份。芝加哥期货交易所（CBOT）投机者持有的美国超长债券（Ultrabond）国债期货净空头仓位减少了53,719份合约，至200,310份。 CBOT投机者减持美国两年期国债期货净空头仓位28,282份合约，至1,198,109份；CBOT投机者减持美国五年期国债期货净空头仓位102份合约，至2,021,575份；日元净多头仓位147,067份合约；CBOT美国十年期国债期货净空头仓位215,207份合约，至1,078,470份合约。

  • 英镑净多头仓位17,310份合约。

  • 欧元净多头仓位59,980份合约。

  • 瑞士法郎净空头仓位-30,277份合约。

  • 比特币净多头仓位1,332份合约。

技术与交易观点

SP500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 5665 目标价 5792

  • 低于 5000 目标价 4755

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看跌

  • 高于 1.12 目标价 1.15

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 1.2850 目标价 1.32

  • 低于 1.2790 目标价 1.2660

美元/日元枢轴点147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 季节性因素表明，5月初市场将看跌

  • 高于 1.52 目标价 153.80

  • 低于 146.53 目标价 140

XAUUSD 枢轴点 3100

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明，4 月中下旬市场将看跌

  • 高于 2900 目标价 3280

  • 低于 2880 目标价 2835

BTCUSD 枢轴点 90000

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明，4 月中旬市场将看涨

  • 高于 97000 目标价 105000

  • 低于 95000 目标价 65000