每日市场展望，2025年8月6日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

亚洲股市上涨，受日本汽车制造商股价上涨的推动，原因是市场希望在与美国的谈判中降低汽车关税。MSCI 亚太指数上涨，日本东证指数上涨 1%。定于周四公布业绩的丰田汽车公司飙升 2.2%。油价五天来首次上涨，而美元走弱。美国国债小幅下跌，10 年期国债收益率上升 1 个基点至 4.22%。美国和欧洲股票期货上涨 0.3%。在印度央行选择维持基准利率不变后，印度股市价格保持稳定，官员们正在评估美国总统唐纳德·特朗普的关税策略对该国的影响。在特朗普宣布“未来一周左右”将对这些行业征收关税后，亚洲芯片相关类股以及一些制药类股均下跌。日本首席贸易谈判代表赤泽良成正前往华盛顿，敦促美国履行其在上个月贸易谈判中达成的降低汽车关税的承诺。关税谈判再次成为焦点，特朗普表示他“非常接近与中国达成协议”，而印度则准备应对其威胁的影响。美国股市在近期因对未来利率走势和疲软经济报告的担忧而飙升之后，正在企稳。近期疲软的就业数据使美联储在控制通胀和促进经济增长之间取得平衡的努力变得更加复杂。美国服务业7月份停滞不前，企业面临需求疲软和成本上升的压力，纷纷裁员。周二公布的数据显示，服务业疲软正面临关税上调、消费者犹豫不决以及特朗普政策相关不确定性的影响。受一系列负面消息的影响，亚洲芯片相关股票下跌，例如台湾对涉嫌窃取台湾半导体制造股份有限公司商业机密的调查。这家芯片制造商的股价周三下跌了1.7%。此外，超微半导体公司（Advanced Micro Devices Inc.）对其进入关键中国市场的不确定性发出警告。超微电脑公司（Super Micro Computer Inc.）盈利不及预期，股价大幅下跌。与此同时，特朗普暗示可能对包括中国在内的其他国家（从俄罗斯购买能源）征收更高的关税。此前，特朗普周二早些时候表示将在24小时内提高对印度出口产品的关税。印度正在努力减轻新关税带来的经济后果，这让新德里官员对其战略感到不确定。在相关关税动态方面，瑞士联邦主席卡琳·凯勒-苏特（Karin Keller-Sutter）已抵达华盛顿，在最后一刻敦促特朗普降低上周实施的39%关税。

美国服务业增长缓慢，7月份ISM指数仅为50.1，低于50.8，处于扩张阶段。关键细节揭示了滞胀信号：价格持续飙升，而就业进一步萎缩。这些指数之间的巨大差距反映了过去的经济困境时期，其中“痛苦指数”（通胀+失业）尤为突出。尽管美联储决策者可能承认这些挑战，但在未来的利率决策中，如何在平衡通胀和失业率方面仍然存在分歧。尽管劳动力市场的改善支持特朗普的降息步伐，但美联储可能不愿与其步调保持一致。

隔夜头条

  • EUR/USD: 1.1500-10 (2.5BLN), 1.1550 (1.6BLN), 1.1575-80 (697M)

  • 1.1600 (2.5BLN), 1.1650 (1.5BLN)...

  • USD/CHF: 0.8150 (200M). EUR/CHF: 0.9310 (620M)

  • GBP/USD: 1.3225 (296M), 1.3250 (815M), 1.3300 (422M)

  • AUD/USD: 0.6450-60 (753M), 0.6500 (474M)

  • USD/CAD: 1.3720 (313M), 1.3800-10 (392M)

  • USD/JPY: 146.25 (515M), 146.50 (877M), 147.00 (1.6BLN), 148.45-50 (421M)

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD:1.1500 (1.6BLN), 1.1525 (1.1BLN), 1.1550 (3BLN), 1.1585 (1.5BLN) 1.1600 (2.6BLN)

  • USD/CHF: 0.8100 (380M). EUR/CHF: 0.9300 (270M)

  • EUR/GBP: 0.8660-70 (1.2BLN), 0.8700-05 (715M), 0.8725 (324M)

  • GBP/USD: 1.3330 (372M), 1.3350-60 (761M), 1.3390 (1.1BLN)

  • AUD/USD: 0.6465-80 (1.7BLN), 0.6500 (706M), 0.6550 (1.2BLN)

  • USD/CAD: 1.3750 (247M), 1.3770 (270M), 1.3800 (236M), 1.3850 (621M)

  • USD/JPY: 146.00 (611M), 146.25-30 (470M), 146.50 (321M), 147.50-55 (385M)

  • 148.00 (568M). AUD/JPY: 95.00 (200M)

截至 8 月 1 日当周的 CFTC 持仓情况

  • 比特币净空头仓位为-1,008份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,034份合约。英镑净空头仓位为-12,028份合约。相比之下，欧元净多头仓位为123,359份合约，日元净多头仓位为89,243份合约。

  • 股票基金投机者增持了CME标准普尔500指数净空头仓位32,269份合约，使持仓总量达到363,032份。与此同时，股票基金经理增持了CME标准普尔500指数净多头仓位18,743份合约，使持仓总量达到869,641份。投机者增持了CBOT美国五年期国债期货净空头仓位41,959份合约，使持仓总量达到2,511,883份合约。此外，投机者还增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头仓位147,096份合约，至896,630份合约。另一方面，投机者减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头仓位45,415份合约，至1,203,237份合约；同时，投机者减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位15,530份合约，至216,813份合约。

技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于6330，目标价位6400

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，高于6300，目标价位6150

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.15，目标价位1.1640

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.1640，目标价位1.14

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.3260，目标价位1.34

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.3360，目标价位1.3050

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4880，目标价位1.45

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4770，目标价位1.45

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于3320，目标价位3500

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 3350 看涨，目标价位 3600

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 114k 看涨，目标价位 118k

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 低于 118k 看跌，目标价位 110k