每日市场展望 | 2025年7月24日

Patrick Munnelly，Tickmill集团 合伙人、市场策略部

宏观要点速览

全球股市连续第七日上涨的行情在亚洲市场暂时中止，因美联储降息预期的不确定性削弱了投资者的风险偏好。

  • MSCI全球指数下跌，终结了亚洲股市自1月以来最长的上涨纪录。

  • 香港恒生指数下跌1.1%，日本Topix指数下跌0.8%，此前刚创下历史新高。

在特朗普总统公开表示“无需罢免美联储主席鲍威尔”后，美元走强，而美国国债收益率保持稳定，此前已连续两天下滑。周四强劲的就业数据降低了美联储短期内降息的可能性。

  • 虽然下周FOMC会议预计不会降息，

  • 但市场对年内降息次数的预期已下降至不到两次，因美国初请失业金人数连续第六周下降。

市场动态与风险点

  • 高盛与Citadel等交易台建议客户：买入低成本对冲工具，应对美股高位潜在风险。

  • VIX波动率指数降至2月以来最低，标普500自4月8日以来上涨28%。

  • 标普500周四创下19天内第10个历史新高，科技板块持续主导上涨。

🇪🇺 欧洲央行立场（ECB）

  • 维持存款利率在 2.0%

  • 行长拉加德表达鹰派立场

    • 增长预期改善，受到消费、投资和中期国防/基建支出提振

    • 焦点问题：通胀略低于目标但仍锚定2%，无明显降息信号

  • 市场解读为：欧元正面支撑

🇬🇧 英国数据表现

  • 6月核心零售销售（月环比 +0.6%），低于预期

  • 5月销售下修为 -2.9%

  • 第二季度零售销售环比仅 +0.2%，反映通胀抑制消费

  • 核心物价平减指数同比升至 1.6% → 价格上涨主因非需求复苏

  • GfK 7月消费者信心指数跌至 -19，远低于长期均值（-10）

下周市场前瞻（重点高能数据周）

央行决议：

  • 周三：美联储（Fed）与加拿大央行（BoC）

  • 周四：日本央行（BoJ）（预期按兵不动）

GDP数据（周三）：

  • 美国与欧元区Q2初值

    • 亚特兰大联储GDP Now模型：预计美Q2 GDP年化增长 2.4%（Q1为 -0.5%）

通胀数据：

  • 周四：美国 PCE物价指数

  • 周五：欧元区 7月CPI初值

财政与就业数据：

  • 周一：美债再融资计划公布（聚焦"一揽子法案"融资）

  • 周二：JOLTS职位空缺

  • 周三：ADP就业报告

  • 周四：就业成本指数（ECI）

  • 周五：重磅BLS月度非农就业报告

其他：

  • 周二：美国消费者信心指数

  • 周五：7月制造业PMI终值与ISM制造业指数

  • 特朗普关税最后期限也定于周五 → 潜在地缘扰动

隔夜市场头条速读

  • 特朗普与鲍威尔就美联储装修预算产生公开冲突

  • PIMCO：若美联储独立性遭破坏，特朗普将面临市场“反叛”

  • 日本东京通胀放缓但仍高于日银目标

  • 马克龙称法国将于9月正式承认巴勒斯坦国

  • 英特尔营收超预期但将裁员15%，削减投资

  • 高盛撤销2025年ECB降息预测，认为2%为终点利率

  • 英国首相斯塔默将敦促特朗普取消钢铁关税

  • 英国家庭储蓄率升至2007年以来最高

  • 多家美企（如霍尼韦尔、Puma、三星）更新财报与指引

  • 英伟达价值10亿美元的芯片仍被走私至中国

  • 派拉蒙与Skydance的合并获FCC批准

  • 嘉信理财宣布200亿美元回购计划